乐鱼官方网站-4.5万家门店后，雪王该往哪走？

文：高宇哲

来历：豹变（ID：baobiannews）

2025年伊始，新茶饮赛道掀起上市潮。蜜雪冰城于元旦当天更新招股书，向港交所倡议打击；雪王的老敌手古茗已经在1月9日经由过程港交所聆讯，有望成为新茶饮“第三股”；沪上姨妈也于2024年底更新招股书，再度叩响本钱市场年夜门。

这是蜜雪冰城两年来第三次打击上市。从最新招股书可见，于新茶饮价格战愈演愈烈之际，这家主打6元均价的品牌依然揭示出惊人实力：2024年前9个月卖出超70亿杯饮品，全量门店的日店均出杯量约662杯，同比增加约4%。于短短一年内，其全世界门店从3.6万家增至4.5万家，揭示出连续扩张的野心。

然而，刺眼数据暗地里，蜜雪冰城的紧急感与日俱增。从2022年初次打击A股未果，到2024年头转战港股掉利，再到这次更新招股书，这家从河南摆摊卖刨冰发迹的企业，好像将上市视为当务之急。

当下，新茶饮市场正面对增加瓶颈，喜茶等品牌纷纷下探价格带，曾经经依附低价计谋突起的蜜雪冰城，还有能讲出如何的故事？

放眼新茶饮赛道，雪王的赚钱能力无庸置疑，但它的上市之路却一波三折。

2022年9月，蜜雪冰城初次选择A股，向证监会递交上市申请，但未能如愿；2024年1月2日，转战港股市场，与茶饮品牌古茗于统一天提交上市申请，但两者的招股书均以掉效了结。

直到2025年元旦，蜜雪冰城更新招股书再次出发，却于上市进程上掉队在敌手——古茗已经于1月9日经由过程港交所聆讯，极可能先在蜜雪冰城，成为新茶饮赛道“第三股”。

为什么蜜雪冰城云云执着在上市？这与其成长诉求密不成分。一方面，暗地里投资方期待经由过程本钱市场实现投资回报；另外一方面，新茶饮竞争已经进入白热化阶段，古茗、霸王茶姬等厥后者不停抢占市场份额，蜜雪冰城需要经由过程上市巩固行业职位地方。更主要的是，上市带来的品牌影响力，将成为其拓展海外市场的主要违书。

从蜜雪冰城更新的招股书来看，它于门店数目、饮品出杯量等多个维度连结行业领先。这家创建在1997年的企业，全世界门店从2024年头的3.6万家增至4.5万家，一年内新开近9000家门店。对于比全世界连锁餐饮巨头，星巴克用了48年才于全世界开出4万家门店，麦当劳则用了72年。

于销量方面，招股书显示，2023年和2024年前九个月，蜜雪冰城的门店收集别离实现74亿杯和71亿杯的出杯量，此中冰淇淋产物及蜜雪冰城冰鲜柠檬水份别卖出14亿杯及11亿杯，成为最受接待的两年夜单品。

这些亮眼数据也转化为可不雅的营收。2021年至2024年前三季度，蜜雪冰城的营收别离为103.51亿元、135.76亿元、203.02亿元及186.6亿元，短短三年内前后冲破100亿及200亿元年夜关。2024年前三季度净利润达35亿元，同比增加42.3%，已经跨越2023年整年。

不停增长的加盟商为蜜雪冰城带来可不雅营收，但于快速扩张的同时，怎样连结持久稳健成长成为品牌面对的新课题。

蜜雪冰城可以或许稳坐新茶饮头部，源在两个要害计谋的乐成。

一是市场选择精准。当喜茶、茶百道等品牌将重心放于高线都会时，蜜雪冰城巧妙避开一二线都会的激烈竞争，率先切入空缺的下沉市场，抢占先发上风。另外一方面，于各年夜茶饮品牌主打20元以上“品质”线路时，蜜雪冰城于下沉市场的陌头巷尾，以2元冰淇淋、4元柠檬水迅速打开场合排场，精准定位平价消费群体。

这类以范围换增加的打法，让蜜雪冰城于新茶饮竞争中独辟蹊径。回过甚看，蜜雪冰城的战略选择不仅准确，对于消费市场的判定更具前瞻性。但跟着行业格式变化，4.5万家门店带来的治理挑战逐渐闪现。

从招股书可见，蜜雪冰城的营收及净利润连结稳健。但细究其毛利率体现，2021-2023年及2024年前9个月别离为31.4%、28.9%、30.3%及32.9%，近几年出现颠簸态势。

作为茶饮界的头部玩家，蜜雪冰城的不变营收重要来自加盟系统。早于2007年，当茶饮行业还没有鼓起时，蜜雪冰城就已经开放加盟，如今全世界4.5万家门店中，加盟店占比超99%。

招股书显示，蜜雪冰城收入重要来自向加盟门店发乐鱼官方网站卖产物及装备。换言之，于售卖饮品以外，为加盟商提供供给链办事才是其焦点营业，加盟商数目的增加直接动员范围效益扩展。

今朝，蜜雪冰城的加盟门店数目仍于增加，但单店营收增速趋缓。招股书显示，2022年开业的店肆，2023年日均零售额为3856元，2024年前9月为3930元，增速为1.9%；2023年开业的店肆，2023年及2024年前9月的日均零售额别离是3302元及3468元，低在2022年加盟门店的体现。

跟着门店密度不停提高，新店选址也面对更年夜挑战。招股书提到，竞争敌手的结构将影响将来店址的选择。于一些区域，门店之间的竞争已经经影响到单店事迹体现。

此外，新茶饮市场竞争加重，多个品牌价格调解，部门打击了蜜雪冰城的低价上风。畴前，茶饮品牌的价格带划分明确，蜜雪冰城专注10元如下市场。如今，喜茶、奈雪的茶也推出10元如下产物，市场竞争更趋激烈。

同时，跟着消费者对于康健的存眷晋升，喜茶、霸王茶姬、奈雪等推出轻乳茶等康健产物，而蜜雪冰城于产物立异方面的程序相对于滞后，其传统产物上风可能被逐渐减弱。

跟着海内门店数目连续晋升，蜜雪冰城的扩张重心最先转向。一是加快海外结构。2018年，新茶饮出海鼓起时，蜜雪冰城就率先结构东南亚市场。今朝，其海外门店约4800家，截至2024年9月30日，蜜雪冰城已经于印尼拥有门店2667家，于越南拥有门店1304家，这两个市场孝敬了约70%的海外收入。

二是深耕州里市场。微信公家号“三亿世代”的一篇文章提到，2024年蜜雪冰城于州里新增门店总数跨越2000家，险些相称在已往二十余年蜜雪冰城州里门店总数的40%。这注解，对峙下沉战略的蜜雪冰城，正于开拓更广漠的州里市场空间。

于产物计谋上，蜜雪冰城最先测验考试多元化结构。一方面于门店增长瓜子、零食等产物，富厚消费场景；另外一方面结构咖啡赛道，2017年推呈现磨咖啡品牌幸运咖，主打5元到10元价格带，继承阐扬低价上风。

同时，雪王也于加快数字化转型。招股书显示，其智能工场已经建成60多条主动化出产线，配备进步前辈装备及数字化东西。公司还有建立了人工智能技能公司，触及新兴能源技能研发、智能呆板人研发等范畴。于IP运营方面，蜜雪冰城创立动漫公司，摸索IP贸易化及产权掩护等衍生营业。

于价格计谋方面，2024年12月中旬，蜜雪冰城最先于北京、广州、深圳的部门区域举行价格调解，大都产物上调1元。当4元柠檬水及2元冰淇淋别离调解至5元及3元时，激发消费者存眷。这也许象征着品牌正于摸索更矫捷的价格系统。

从门店扩张到产物立异，从数字化进级到价格调解，蜜雪冰城正于多维度寻觅冲破。于这一历程中，本钱市场也许能为企业提供新的成长动能。

但从已经上市茶饮品牌的体现来看，上市并不是解决一切问题的良方。2021年6月登岸港交所的奈雪的茶，于2023年短暂盈利后，2024年上半年净吃亏超4亿；2024年4月上市的茶百道，今朝股价及市值均有回调。

对于在营收可不雅的蜜雪冰城而言，怎样于连结范围上风的同时斥地新的增加曲线，也许才是将来成长的要害。