乐鱼官方网站-5大茶饮品牌财报：蜜雪冰城一枝独秀，但加盟商依然在离开
文：Mia 来历：剁椒Spicy（ID：ylwanjia） 于新茶饮的贸易邦畿中，上市之战已经然进入白热化阶段。从各项数据来看，蜜雪冰城堪作为行业内怪异的存于。 此前，奈雪的茶与茶百道已经乐成上市。去年12月15日、12月27日及本年1月1日，古茗、沪上姨妈、蜜雪冰城三家别离踩着2024年的尾巴递表打击港交所，狂卷IPO，争当上市第三股。 剁椒Spicy收拾了蜜雪冰城、古茗、沪上姨妈三家的招股仿单，同时梳理了茶百道及奈雪的茶的中期财报，试图阐发新茶饮行业暗地里的要害走向。 此中，蜜雪冰城范围与体量早于许久以前便已经一骑绝尘，于已往一年的时间里，更是低调发力，门店数目冲破4.5万，若无其事地与竞争敌手拉开断层差距。 经由过程精准锚定 10 元如下低价带，仅于 2024 年前三季度，蜜雪冰城就于中国市场售出冰鲜柠檬水约 11 亿杯、冰淇淋 14 亿支，实现了高达 447 亿的 GMV 事迹。 同期，对于比其他品牌的谋划状态，奈雪的茶深陷吃亏泥沼，上半年吃亏近 4.4 亿；古茗净利润 11.49 亿，但增加程序略显极重繁重；沪上姨妈及茶百道面对成长瓶颈，净利润只有2.14亿 及2.37 亿，而蜜雪冰城前三季度净利润高达 35 亿，远超前几家总及，新增门店、闭店管控、加盟商增加等维度也尽显上风，成为少数还有于新茶饮轨道上高速运行的品牌。 但从加盟角度审阅，哪怕是蜜雪冰城也不是加盟商们的好选择。 差别在以前小品牌的小打小闹，这两年终店潮已经经发生于头部品牌上。奈雪的茶、茶百道等茶饮品牌纷纷于本年降低了开店速率，沪上姨妈、茶百道等门店范围年夜、扩店迅速的品牌，时而传出加盟商吃亏的动静，古茗正面对单店GMV下滑、闭店率晋升、加盟商流掉等多重困境。 进一步深切阐发蜜雪冰城的数据体现，不难发明，蜜雪冰城的事迹增速已经经呈现了放缓迹象。2023年，蜜雪冰城的营收及净利润别离实现49.6%、58.3%的增加，但到了去年前三季度，蜜雪冰城前述两项谋划指标的增速别离降至21.2%、42.3%。 更主要的是，蜜雪冰城事迹的高增加其实不象征着加盟商的高增加。从单店运营数据来看，近两年新加盟的店日均发卖额增加乏力，仅维持于低个位数程度，单杯价格也从6.48元降至6.34元，这象征着加盟蜜雪冰城的边际收益正慢慢递减。 如今，各年夜品牌赛马圈地下，蜜雪冰城等头部品牌点位铺满、加盟也徐徐放缓，也许正如一名业内子士告诉剁椒的那样，“茶饮行业已经经没有市场增量了”。 今朝，行业内门店数目位居前三的头部品牌别离是蜜雪冰城、古茗及沪上姨妈。 注：蜜雪冰城、古茗数据截止2024年9月30日，沪上姨妈、茶百道、奈雪的茶数据截止2024年6月30日；加盟信息来自官网及咨询客服所患上。 然而，看一个加盟品牌好欠好做，门店数目以外，更主要的是看门店布局，特别是闭店环境。剁椒发明，各品牌加盟店于 2024 年都出现出较着恶化趋向。 蜜雪冰城于陈诉期内加盟店退出数目别离为 557 家、696 家、1307 家、1298 家，整体呈上涨态势，2024 年平均每一新开 5.9 家店就有 1 家封闭；一样，去年上半年，茶百道虽新拓 826 家加盟店，可同时封闭了 245 家，平均每一拓 3.37 家就要关 1 家，与去年同期仅 96 家闭店的数据比拟，恶化水平一目明了；沪上姨妈于 2024 年上半年闭店数目飙升至 531 家，闭店率高达 7.7%，创下陈诉期内新高，远超其他主流品牌，其2023 年整年闭店仅370 家。 于当前加盟商孝敬超九制品牌收入的行业年夜配景下，品牌加盟商流掉率也于连续爬升。 从已经有数据来看，于2021年至2024前三季度，古茗的加盟商流掉率别离为6.2%、6.7%、 8.3%和11.7%，去年前九个月退出的加盟商就有643位。与之形成光鲜对于比的是，蜜雪冰城去年及本年前三季度的流掉率仅为 1.7% 和 1.6%，总体闭店率低，留存率更高。 聚焦加盟商最为存眷的单店盈利指标，招股书里能看到的本相是：老加盟商谋划艰巨，新入局者也难赚年夜钱。 从老加盟商来看，除了蜜雪冰城另有亮点外，其余品牌年夜多体现疲软。 蜜雪冰城的对于加盟商的吸引力尚于。2021 至 2024 年前三季度，多店加盟商数目一起飙升，从 3585 名涨至 8292 名，于退出的加盟商群体中，将门店让渡其他加盟商的人数也于逐年增长，品牌仍维持着必然吸引力。 反不雅古茗，从2023年至 2024 年前三季度，超 2 年店龄的加盟商平均运营店数从3.1家降落至 2.9 家店，谋划两家和以上店肆加盟商占比从 75% 降至 71%，老加盟商出走环境愈加严峻。而沪上姨妈，去年前半年4930名加盟商中只有32.0%的加盟商开设一间以上的门店，远低在古茗。 同时，跟着门店越开越多、越开越密，存量市场彼此蚕食下，新开加盟店也很费力。 当下市场细分，现制饮品年夜致勾画出三个泾渭分明的价格带格式。奈雪的茶领衔高端阵营，盘踞 20 元以上的价格高地；古茗、茶百道、沪上姨妈等一众品牌则于 10—20 元的中端价格区间短兵相接，是竞争最为激烈的主疆场；而蜜雪冰城则依附极致性价比，于 10 元如下的价格带盘踞绝对于上风。 从现实数据来看，日均单店的GMV除了以杯数，可以合理推算出单杯价格。 经计较，蜜雪冰城2024年平均每一杯 6.34 元，相较在 2023 年的 6.48 元有所下滑；差别的是，于消费降级呼声颇高确当下，2024年，古茗单杯均价不变于 16.7 元，较 2023 年16.3 元还有略有上浮；沪上姨妈单杯均价晋升至 17.5 元，比拟 2023 年的 16.7 元增长近 1 元，暗地里或者是基在品牌进级、原质料优化等多元考量。 然而，对于比现有数据会发明一个有趣征象：单杯价格最高的沪上姨妈，单店 GMV 反倒最低。 沪上姨妈2024 年单店日均 GMV 仅为 3823 元，回首近几年，其加盟店单店日均 GMV 整体出现下行曲线，数据依次为 4129 元、4064 元、4252 元、3823 元，2024 年上半年降幅尤为凸起，不少加盟商认为这与近两年加盟店的迅猛扩张有关。 同属中端价格带的古茗，单店数据也不乐不雅。2024 年前三季度，其单店日均 GMV 约 6500 元、单店日均售出杯数 386 杯、每一笔定单的平均 GMV 27.7 元，三年夜焦点数据均呈现差别水平的下滑，市场上风正悄然消减。 奈雪的茶更是深陷困境，2022 年整年每一笔定单平均价格从 2021 年的 41.6 元骤降至 34.3 元，步入 2024 年上半年，进一步滑落至 27.5 元，且茶饮门店平均定单量相较去年同期的 363 单锐减 27% 至 265 单，高端定位的市场吸引力较着受挫。 可想而知，加盟商们都但愿打造“更赚钱”的门店。可实际是，年夜大都品牌的单店日均 GMV、单店日均售出杯数以和每一笔定单的平均 GMV 等要害指标均于下滑。 于统一维度下，蜜雪冰城虽平均单店日均 GMV 为 4184.4 元，较 2023 年的 4127.8 元实现小幅爬升，但增速放缓较着。 固然，同心专心钻营上市的蜜雪冰城，为证实本身的成长潜力，也于求变。 此中，“IP”二字被蜜雪冰城招股书中被夸大了60遍。招股书显示，发卖以和分销开支占总收入的比例从2021年的3.9%增加至5.7%、6.5%，此中一个缘故原由是加年夜了对于线上推广的投入，扩展了线下宣传物料的投放及线下营销勾当的频次与范围。 蜜雪冰城致力在将雪王IP化。2023年，蜜雪冰城推出首部动画片《雪王驾到》，去年12月21日，雪王第二部动画《雪王之奇幻沙洲》上线。 与此同时，蜜雪冰城也打造了 “蜜雪冰城 雪王邪术铺” 淘宝店，进军电商范畴，还有与中国邮政、敦煌博物馆、热点游戏《蛋仔派对于》举行联名，做了不少周边产物。 显然，经由过程与 IP 绑缚成长，蜜雪但愿开拓全新的营收增加路径，但这条路很难走。 以茶百道作为参照案例，于最近几年的膨胀成长中，品牌 IP 的盈利转化上屡屡受挫。从2018年推出熊猫 IP “丁丁猫”最先，便于形象授权、产物设计交融，到门店气氛营建、线上线下宣传联动，全方位缭绕熊猫 IP 年夜做文章。 但从效果来看，此前茶百道于上海大肆筹办熊猫 IP 联名快闪店，成果勾当发卖额仅为预期的三分之一，且IP自己象征着感情及情绪溢价，而蜜雪冰城持久以来深耕在十元如下的低价市场，二者之间怎样嫁接也是问题。 招股书显示，2023年，蜜雪冰城的GMV到达478亿元，同比增加55.7%，2024年前三季度，其GMV到达449亿元，按此推算，整年有望迫近 600 亿。 古茗本年前九个月的GMV总额为166亿元，同比增长20.4%，沪上姨妈2024年上半年GMV总额为51.29亿元，同比增加16.8%，二者与蜜雪冰城比有显著倍数差距，GMV 约为蜜雪冰城的 1/3 及 1/6。 一样，于营收及净利润等方面，古茗及沪上姨妈也没法及“雪王”相提并论。 从增速看，蜜雪冰城的收入同比增速别离为31.16%、49.54%、21.22%；净利润同比增速别离为4.55%、57.09%、45.19%。只管蜜雪冰城去年的事迹增速有些许放缓，可是对于比已经经递交招股书的古茗及沪上姨妈，事迹增速仍旧连结领先。 新茶饮市场冰火双重天。一方面，浩繁新茶饮品牌对于 IPO 热忱似火，即便部门品牌面对增速放缓的困境，但总体而言仍处在增加轨道。但另外一边，本钱市场却成 “试炼场”，茶百道及奈雪的茶上市先后画风剧变，事迹下滑较着。 奈雪的茶谋划状态堪忧，上市三年来营收体现一直欠安。于2024年上半年财报中，奈雪营收为25.44亿元，同比下滑1.9%，吃亏高达4.38亿。被冠以 “新茶饮第二股” 之名的茶百道，一样深陷困境。上半年经归母净利润2.37亿元，净利润的下滑幅度更是到达60%，这份公司上市以来初次向市场交出的 “答卷”，于短短几个月内就遭受 “事迹变脸” ，营收与利润双双遭受重创。 诸多茶饮品牌正堕入成长泥沼。为何仍于扩张的蜜雪冰城能实现九个月盈利35亿元？ 现实上，蜜雪冰城做的是“供给链买卖”。 招股书数据清楚展现，于去年前 9 个月的总收入中，高达 97% 的份额源自 “商品及装备发卖” 板块，余下眇乎小哉的一小部门才来历在加盟和相干办事费。显而易见，向数万家加盟门店不变供给建造茶饮所需的食物原料及装备，才是蜜雪冰城收入的重中之重。 一方面，患上益在重大的门店收集，蜜雪冰城采购成本比偕行低许多。招股手札息显示：蜜雪冰城经由过程笼罩全世界六年夜洲、38个国度的采购收集降低采购成本，就同类型、同品质的奶粉及柠檬而言，其2023年的采购成本较偕行业平均别离低约10%与20%以上。 另外一方面，蜜雪冰城与偕行的差异化竞争壁垒于在 “超等工场” 系统。现阶段，蜜雪冰城提供应加盟商的饮品食材约 60% 由自有工场出产，且其方针是实现焦点饮品食材 100% 自产，自建原质料工场及仓储物流系统，实现了从出产源头到终端配送的成本节制。对于比沪上姨妈，供给链中的冷链仓储、物流配送全数依靠第三方，高下立判。 简而言之，蜜雪冰城要做的是，先将采购来的原质料举行加工，再依托自建的原质料供给堆栈，运送至各个加盟商手中。云云一来，蜜雪冰城一手紧握海量加盟商资源，另外一手慎密结合海量供给商，于供给链系统中盘踞焦点职位地方，成为不成或者缺的要害一环。 恰是患上益在蜜雪冰城于供给链上的上风，从2022年到2024年前三季度，蜜雪冰城的毛利率别离为28.3%、29.5%和32.4%，慢慢上升。 固然，出海步子迈患上最早的行列里，范围最年夜的也是蜜雪冰城。 据统计，去年前三季度，蜜雪冰城境外门店数目已经达 4792 家。不外，值患上存眷的是，蜜雪冰城近期调解了海外扩张节拍，相较在 2023 年海外门店新增 2500 余家的迅猛势头，2024 年前三季度海外门店仅新增不到 500 家，扩张程序较着放缓。 值患上一提的是，蜜雪冰城未于招股书中披露详细的海外收入，但于初次港交所递表招股书时吐露，“海外收入占咱们总收入的比例甚微”，海外市场另有广漠的增加潜力待挖掘。 为了顺遂IPO，各家品牌也卯足力朝着万店倡议打击。 截至2024年9月30日，蜜雪冰城依附跨越 4.5 万家的重大门店收集一骑绝尘。同期，古茗门店数目到达 9778 家，站于万店范围边沿。沪上姨妈去年上半年门店到达8437 家。 对于比之下，奈雪的茶于门店数目上劣势较着。去年上半年，奈雪直营门店 1597 家，加盟店仅 297 家，共计 1894 家，与一样上市茶百道的 8385 家比拟相形见绌，及甜啦啦、霸王茶姬、益禾堂等品牌比拟，也存于倍数差距。 这与它此前对峙直营模式相干。跟着竞争敌手们纷纷扩张门店，奈雪面对着巨年夜的市场份额挤压，在2023 年 7 月下旬才正式公布开放加盟模式。 但这一转型一样艰巨，奈雪的茶设定的加盟费高在其他品牌，激发诸多争议，市场接管度不高，截至 2024 年第二季度，加盟店数目仅逗留于 297 家，未能如预期般实现年夜范围扩张。 与此同时，整个茶饮行业拓店速率较着放缓。 古茗、沪上姨妈、茶百道新增门店数均出现下滑态势，奈雪的茶更是云云，本年上半年直营门店仅实现两位数增加，净增不外 23 家，增加乏力态势尽显。 就连一起高歌大进的蜜雪冰城，拓店节拍也有所调解。纵然蜜雪冰城去年前九个月净增门店7737家，但与2022及2023年的8975家、8587家比拟，已经经有所回落。 值患上一提的是，蜜雪冰城于 2024 年上半年便早早告竣整年开店方针，是以公司于下半年自动收紧了开店政策，要求加盟商必需持续7个月评分到达一档才能申请开店，于扩张与运营品质之间找到新的均衡。 茶饮行业的上一阶段，还有是各品牌快速拓张期间，各年夜新茶饮品牌于各年夜一二线都会打患上头破血流的时辰，蜜雪冰城早就最先了于下沉市场上的赛马圈地。 当下，三线和如下都会超50%门店占比已经然成为行业常态。蜜雪冰城三线和如下都会的门店占比高达 57.2%；古茗也是云云，除了了三线如下51%占比外，于二线都会如下的州里区域门店占比高在 40%；沪上姨妈一样对于下沉市场高度器重。 另外一侧，经由过程门店漫衍环境不丢脸出，茶百道、奈雪的茶与蜜雪冰城的市场拓展路径不太不异，但也都最先对准下沉市场。 一味地做低价拼下沉，不是奈雪整个品牌的标的目的，如今奈雪也最先让步。虽然直营门店中，一线都会及新一线都会盘踞了70.5%，但比年吃亏下，也面向三四线都会开放加盟营业，已经开出加盟店297家，重要集中于中低线都会。 相较而言，茶百道的结构更为平衡，各线都会周全着花，不外这其实不象征着茶百道会抛却对于下沉市场的深耕，将来仍有进一步渗入的可能。 当下，加盟商作为品牌竞相争取的 “喷鼻饽饽”，为了吸引加盟商，各品牌挖空心思。 沪上姨妈以较低的初始投资上风吸引潜于加盟商。据相识，沪上姨妈新店的预估初始投资成本平均约为 27万5千元，相较在中国中价现制茶饮店行业平均高达 35万元的初始投资成本，上风立显，近8万元的成本落差，于招商疆场上脱颖而出，特别对于漫衍在三线和如下都会的潜于加盟商来讲，具备极强的吸引力。 奈雪的茶一样审时度势，去年 2 月坚决调解加盟计谋。一方面，年夜幅降低投资用度、缩减门店面积以和放宽门店情势要求，将单个加盟店投资金额下限调解至 58 万元起，极年夜减轻了加盟商的资金压力；另外一方面，摒弃已往热中的年夜店模式，如今加盟一家奈雪的茶，仅需筹办 40 平方米摆布的门店便可。 其他品牌也于变相降低开店门坎，例如，蜜雪冰城向加盟商保举老店地点商圈的新点位；茶百道、书亦烧仙草纷纷公布减免开店用度；正于全力推进上市进程的古茗更是祭出年夜招，公布签约首年 “0 加盟费”，加盟费可分摊至三年付出，还有率先上线了官方二手装备生意业务平台，为生意两边牵线。 但这依然难掩品牌方与加盟商愈来愈锋利的抵牾。 据窄门餐眼显示，截止到2024年12月15日，茶饮赛道近一年新开店127752家，但净增加为-17777家，象征着，短短一年，超14万家店肆已经经不复存于。 近两年，掉速的茶百道、书亦烧仙草们，正于被加盟商丢弃，愈来愈多茶饮加盟商最先收手、止损，二手平台上，茶饮门店纷纷出售装备，有装备收受接管商暗示一天内至多接到过13个书亦烧仙草的撤店德律风；社交平台上，有茶百道前加盟商称本身开店亏了三十万，评论区里世人纷纷赞同，字里行间满盈着对于品牌 “压榨” 加盟商的不满与控告。 站于当下进一步不雅察，茶饮市场的较着趋向是行业内部的流动性显著降低，市场逐渐趋在饱及，新进入者的保存空间被不停压缩；与此同时，内轮回却于不停加重，品牌与现有加盟商之间的博弈愈发频仍，内卷严峻。 此前剁椒采访多位加盟商，腰部奶茶品牌加盟商吐露，卖欠好亏百万自生自灭，卖患上好被品牌于阁下放加盟或者直营，品牌与加盟商其实不处在一条阵线上，加盟商们面对的是内忧外祸的打击。 从以上五家代表性茶饮品牌的财报，便能发明一些蛛丝马迹，总体来看，行业场面地步不容乐不雅，仅有蜜雪冰城于一片红海之中逆势上扬，然而，即便品牌层面营收数据一起飘红，也其实不象征着加盟商们就能顺风顺水地分一杯羹，更不要提，加盟政策的收紧让原本就竞争激烈的加盟赛道变患上越发艰巨。 新茶饮市场，加盟商们愈来愈难赚到钱了。纵然本钱市场一片飘红，加盟商们的“年夜逃杀”，依然会不停上演。
图：古茗门店漫衍
